9月22日，ST椰岛股价大幅下挫。截至发稿，公司股价报4.27元/股，跌幅达8.76%。股价异动直接导火索为前一晚公司披露的一则立案公告。
9月21日晚间，ST椰岛发布公告称，公司当日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。公告同时表示，目前公司各项经营活动均正常开展，立案调查期间将积极配合调查，并严格履行信息披露义务。
值得注意的是，ST椰岛并未在公告中披露此次被立案的具体原因。不过，此番被立案发生在其刚刚经历“摘星”却未能“脱帽”的敏感阶段。回溯此前公告，ST椰岛于7月30日披露，公司股票于7月31日停牌1天，自8月3日起复牌并撤销退市风险警示，股票简称由“ST椰岛”变更为“ST椰岛”。这意味着这家“保健酒第一股”暂时摆脱了因营收不达标而引发的退市危机。
然而，撤销退市风险警示并不意味着公司经营隐患出清。公告显示，因审计机构出具带强调事项段的审计报告，叠加连续多年扣非净利润为负、持续经营能力存疑，公司继续被实施其他风险警示。公司彼时亦坦言，撤销退市风险警示及继续被实施其他风险警示后，经营状况不会因此发生重大变化。
从业绩表现看，ST椰岛2025年度实现营业收入3.71亿元，同比增长111.87%，这正是其得以申请撤销退市风险警示的关键。但这份翻倍成绩单的质量曾受到上海证券交易所问询。数据显示，公司前五大客户销售额占比高达43.22%，其中关联方销售额占比达25.68%。在上交所追问下，公司披露了向主要新增客户及关联客户的销售情况，其中新增客户河北樾博商贸有限公司被指与控股股东存在合作关系的自然人控制，另一家关联方赣州市海翔酒业有限公司2025年销售额高达4830万元。面对监管层对关联交易定价公允性及是否存在利益输送的质疑，公司回复称对所有经销商执行统一的经销价格体系，不存在因客户性质调整售价的情况。
尽管营收达标，但ST椰岛基本面并未发生实质性转变。审计机构为公司2025年度财务报告出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”事项段的无保留意见审计报告。截至2025年末，公司归母净资产仅7473万元，资产负债率高达88.60%，未分配利润为-6.12亿元，流动负债高于流动资产逾2亿元，财务压力巨大。2026年上半年，公司营业收入1.73亿元，同比增长94.00%；归属于上市公司股东的净利润亏损753.8万元，较上年同期亏损1576.5万元有所收窄，但仍未扭亏。
监管问询函亦重点关注了公司主营业务的健康度。在成本与毛利率方面，虽然海王酒毛利率有所提升，但作为营收增长主力的鹿龟酒系列，因新上市的鹿龟酒佳品系列定位中端，毛利率同比下降14.27个百分点。此外，针对2024年审计报告保留意见涉及的椰岛糊涂预付款及异地存货事项，公司虽表示已与糊涂集团达成协议，但采取了“未来三年采购3990万元成品酒”的解决方案，这进一步加深了市场对其未来资金流承压的担忧。
另外值得关注的是，ST椰岛近期还出现部分重要高管的变动。9月4日，ST椰岛公告称，马贺因个人原因辞去公司董事及董事会专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务；9月2日，公司董事会审议通过议案，同意聘任戴美欧担任公司董事会秘书。
此番证监会立案调查，无疑给刚刚“摘星”的ST椰岛再添变数。在持续经营能力存疑、内控问题尚未完全化解、财务压力高企的背景下，公司后续经营发展仍面临多重考验。
采写：南都·湾财社记者 王静娟正规的实盘股票配资平台
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